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债市阴云重重,股市放量下跌——东吴证券销售交易部2016年7月27日债券日报

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一、今日市场更新

今日市场资金紧张情绪有所缓和,早上央行进行1800亿7天逆回购,中标利率2.25%,与上期持平,当日有750亿逆回购到期,实现净投放1050亿,为连续第八日净投放。银行间7天期质押式回购利率开盘下跌16.66个基点,报2.2697%1天期质押式回购利率开盘下跌2.49个基点,报2.0350%3个月Shibor微跌至2.8490%,连跌17日后创418日以来新低。


昨天政治局召开了十八届六中全会,晚间会议内容公布,引起市场骚动。今日市场即开始广泛传播银行理财业务监督管理办法。两者均是今日市场出现异动的主要推手。

资金


FR001

FR007

Shi 3m

6m存单[1]

利率

2.03

2.62

2.8490

2.80

变动

-2

+2

-0.20bp

持平

19212亿

2891亿



 

现券方面,收益小幅上行,10年国开区间震荡,收益上行1.5bp。10年国债较前几日放量,收益上行3bp。超长期利率债前几日受到市场加倍宠爱,30年国债开盘一笔tkn向下猛砸,随后收益率震荡上行,今日成交放量。国债期货开盘向上一波小幅拉升主要是延续昨日走势,随后被空头压下(主要是多头大哥减仓),随后多头减仓稍缓,国债期货被抄底盘拉升,但下午多头继续大幅减仓,国债期货再次受到压制。截止收盘,T1609收于100.900,跌幅0.09%。TF1609收于101.385,跌幅0.06%。10年国开今日成交小幅放量,收益上行2bp。从盘面来看,虽然今日(价格)跌幅不大,但是已经显示出了非常明显的买盘乏力。加之昨晚的政治局会议决定以及今日白天疯传的理财业务监督管理办法的规定,我们认为,存在实质性对债券市场的利空。抛开宏观经济不谈,债券市场的收益持续下行的一大基础是存在后续增量资金进场,否则在现在这个收益率位子,委外和理财的收益率靠carry完成业绩基准几乎不太可能,必须要有资本利得。而政治局会议内容也好,理财新规也好,都从各个方面限制了新增资金进入债市。另外,目前这个位子,债券的估值(用1年AA CP来衡量)较为严重,也为市场调整提供了条件。


我们对债券市场由前期小幅看多转为看空。

国债期货价格


T1609

T1612

近月合约IRR

价格

100.900

100.345

0.6511%


TF1609

TF1612

近月合约IRR

价格

101.385

101.000

1.6469%

利率互换曲线


1

2

5

Repo

2.4500+1

2.4700+1

2.730(+1.5)

 

A股方面,开盘围绕昨日收盘位置轻度盘整,随后即开始大幅跳水,即使在下午两点左右银行股的拉升带动下,也并未挽回A股市场的下跌命运,上证综指收盘跌1.91%2992点,深证成指跌4.11%10405.85点,创业板指跌5.45%2155.39点,成交放量。今日A股市场如此暴跌,我们认为一方面与昨日政治局会议提出的“抑制资产泡沫”影响了部分市场交易盘的情绪;另一方面,今日银行理财业务监督管理办法的规定,对于理财资金进入股市的部分进行了限制(商业银行理财产品不得直接或间接投资与除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金,不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其收益权etc),故而产生一定的负面影响。

股票


上证综指

深圳成指

创业板指

恒生指数

两融

价格

2992.00

10405.8

2155.39

22218.9


变动

-1.91%

-4.11%

-5.45%

+0.40%


3168亿

2447亿

500亿

662亿

8875亿

 

商品方面,昨日政治局会议给市场带来了下半年财政刺激发力以及继续去产能的决心的预期,黑色系在逼仓的背景下受此推动继续强势走高,虽然A股从10点半开始即出现暴跌,但黑色仅出现了小幅回调,且大幅增仓追高,买盘非常强劲,我们短期看多商品。截止收盘,铁矿石涨超5%;农产品郑棉涨超2%;化工系玻璃涨超1%。

商品

沪金

沪铜

螺纹钢

285.00

37740

2418

0.00%

-0.19%

+3.38%

 

外汇方面,USDCNY今日开在6.6671,较前一个交易日小幅上调107个基点。USDJPY 今日早上大幅上涨,主要是市场预期安倍将在今日宣布日本经济的刺激政策,但后来并未宣布,USDJPY又开始回落。此外, 9点半左右澳洲统计局公布的第二季度澳洲CPI数据,上涨1.0%,不及预期的1.1%。数据公布前后,澳元兑美元冲高快速回落120余点。

外汇

中间价

美元指数

人民币指数

6.6671

97.2880

95.20

-0.107bp

+0.11%

+0.82

 

二、今日债券发行

今日利率债发行3年国债,发行量330亿,中标利率低于二级市场1bp,且倍数较高,市场需求不错。

利率债


简称

代码

期限

发行量

中标利率

全场倍数

边际倍数

发行方式

16附息国债16

160016

3Y

330Y

2.4275-2.46

3.8


混合式










信用债(银行间)

  SCP
 16
港中旅SCP003,20亿,149D,AAA,央企,2.6 
 16中铝SCP002,30亿,180D,AAA,央企,3.6-3.84待定
 16中铝业SCP006,30亿,180D,AAA,央企,3.8 
 16润华SCP002,5亿,184D,AA,民企,4.97
 16深航空SCP007,5亿,267D,AAA,央企,2.74以下待定
 16物产中大SCP004,10亿,266D,AAA,国企,2.83待定
 16淮南矿SCP005,20亿,270D,AAA,国企,6.2差量,可多贴
 16陕有色SCP003,20亿,270D,AAA,国企,3.8-4.8待定
 16陕交建SCP003,15亿,270D,AA+,国企,3.02
 16云天化SCP002,10亿,270D,AA+,国企,3.7-4.7差量
 16京昊华SCP002,5亿,270D,AA+,国企,4.8-6.8,

  16康缘药业SCP001,3亿,270D,AA,民企,3.13
 16华立SCP001,2亿,270D,AA,民企,3.8以下
 16广汇汽车SCP002,5亿,270D,AA,民企,5.5
 16古纤道SCP002,5亿,270D,AA,民企【差量 取消】 
 CP
 16通高新CP001,8亿,365D,AA,国企,3.09
 16天富CP001,5.5亿,365D,AA,国企,3-3.7差1亿
 16鲁金茂CP001,4亿,365D,AA,民企,5.3-6.3差量
 16天山建材CP001,3.8亿,365D,AA,央企,3.8-4.8差量
 16东华能源CP002,3亿,365D,AA,民企,5.2以下
 MTN
 16青建MTN002,5亿,3年,AA,集体,5.0-6.0明天继续发
 16春华水务MTN001,5亿,5年,AA,国企,4.0
 16万力MTN001,8亿,5年,AA,国企【量不满 取消】

  PPN

  16金城投资PPN002,,5亿,5年,AA+,4.60

 

信用债(交易所)

简称

发行人全称

评级

期限

发行量

发行利率

企业债






16邳新城项目NPB

徐州博创建设发展集团有限公司

AA

5

10

5.69%

16荆高新专项债

荆门高新技术产业开发有限责任公司

AA/AA

7

18

4.15%

公司债(公募)






16北新集

北新建材集团有限公司

AA/AA

3+2

暂缺

4.00%%

16华泰02

华泰汽车集团有限公司

AA/AA

3+2

10

6.18%

16南翔01

安徽省南翔贸易(集团)有限公司

AA/AA

2+1

15

7.00%

16信利01

信利光电股份有有限公司

AA/AA

3+2

7.5

5.80%

16潮宏01

广东潮鸿基实业股份有限公司

AA/AA

3+2

9

3.91

16河钢01

河钢股份有限公司

AAA/AAA

2+1

30

3.80%

16兴蓉01

成都市兴蓉环境股份有限公司

AAA/AAA

3+2

11

2.95%

公司债(私募)






16海航02

海航集团有限公司

AAA/AAA

3

15

6.20%

16公投01

台州市路桥公共资产投资管理有限公司

AA

3+2

11

4.35%

16绿建01

江苏武进绿色建筑产业投资有限公司

AA/AA

3+2

15

5.20%

16湘型01

湘潭市两型社会建设投融资有限公司

AA/AA

3+1

12

4.50%

16虹阳01

安顺虹阳国有资产投资营运有限责任公司

AA/AA

3+2

10

6.49%

16联发01

联发集团有限公司

AA+/AAA

3

7

3.84%

16连城01

连云港市城建控股集团有限公司

AA+

3

8

3.90%

16连城02

连云港市城建控股集团有限公司

AA-+

5

2

4.15%

16河南豫资非公开

河南省豫资城乡一体化建设发展有限公司

AA+/AAA

5

15

3.80%

16江苏盛泽非公开

江苏盛泽投资有限公司

AA/AA+

3+2

10

4.50%

16荣盛发展非公开

荣盛房地产发展股份有限公司

AA+/AA+

1+1+1

12.5

5.47%

16荣盛发展非公开

荣盛房地产发展股份有限公司

AA+/AA+

2+1

2.5

5.8%

16渝兴建投非公开


AA

3+2

5

6.0%

 

三、信用评级、负面事件跟踪

1广州万力集团:取消发行2016年度第一期中期票据

广州万力集团有限公司公告称,由于近期市场波动较大,决定取消发行2016年度第一期中期票据。

相关债券:15万力MTN00116万力MTN001

2瓮福集团:取消发行2016年度第一期短期融资券

瓮福(集团)有限责任公司公告称,鉴于近期市场情况波动较大,决定取消发行2016年度第一期短期融资券,调整后的发行安排另行公告。

相关债券:16瓮福SCP00116瓮福SCP002

3桐城农商行:关于董事长变更的说明

安徽桐城农商行公告称,根据2016年第一次临时股东大会决议,免去苏绍云执行董事职务,并选举刘决琦为新任执行董事;根据第二届董事会第六次会议决议,选举董事刘决琦担任董事长。

相关债券:15安徽桐城农商行CD00215桐城农商二级

4长信科技16长信科技CP001持有人会议无效

芜湖长信科技公告称,参加本次会议的持有人或持有人代理人所持有的表决权数额未达到总表决权的三分之二以上,本次会议无效。

相关债券:16长信科技CP001

5、中诚信:延迟披露大连建投2016评级报告

中诚信公告称,由于大连建投跟踪评级所需资料尚在进一步收集、审核之中,需要延期出具大连建投2016年度跟踪评级报告。

相关债券:15大连建投MTN001

6东北特钢15东特钢SCP001持有人要求承诺不进行债转股、不逃废债

渤海银行公告称,15东特钢SCP001第三次持有人会议通过议案,要求东北特钢及其控股股东承诺不进行债转股、不逃废债并挂网公告,建立投资人与辽宁国资委定期沟通机制,向发行人派进驻持有人工作组,全面了解企业生产经营及财务情况。

相关债券:15东特钢SCP001

7、大公国际:关注华菱钢铁集团重大资产重组

大公国际公告称,关注到华菱钢铁集团于722日发布重大资产重组事项公告,鉴于本次重组尚待取得有关审批机关核准和批准,尚存不确定性,将持续关注本次重组最近进展及对华菱钢铁集团信用水平可能产生的后续影响。

相关债券:09华菱债、15华菱MTN001

资料来源:wind资讯



[1]选取股份行6个月存单价格



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