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股权投资最全保障:券商兜底,收1张罚单,1个亿就没了

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楼主
  

新三版上的企业如果出了问题,那么保荐券商是要兜底的,保证投资者的合法权益,这就是监管力度!


不要说新三板流动性不足不好退出,等流动性起来的时候,就是财富大门关上的时候。


摘牌细则征求意见控股股东和主办券商要“兜底”

随着和新三板挂牌公司数量的增长,为进一步完善新三板的市场制度,2016年10月,全国股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》(下称“《实施细则》”).


《实施细则》明确了11种会被强制摘牌的情况,范围涵盖了信披规范制度、财务审计报告、有无受到监管部门处罚或违法行为、是否存在欺诈挂牌、持续经营能力等细则。


值得关注的是,为了保护投资者权益,征求意见稿明确提及一旦公司被强制摘牌,控股股东和主办券商要补偿投资者


具体来看,征求意见稿中关于摘牌企业其控股股东、实际控制人、主办券商提出保护投资者权益的要求:


1.主动申请摘牌的公司对有不同意见的股东安排保护措施。


2.被强制摘牌的公司应当对股东的诉求作出安排并披露。挂牌公司或其控股股东、实际控制人,以及其主办券商可以设立专门基金,对股东进行补偿。


3.挂牌公司股东大会可通过网络投票等方式,为股东行使其表决权提供便利。


4.主办券商应当督促挂牌公司及时披露摘牌的相关公告,协助挂牌公司对主动终止挂牌时的异议股东,或者对强制终止挂牌时的股东作出妥善安排。


股转公司这一规定超出市场预期,这意味着新三板公司和主办券商将为投资者部分“兜底”。显然,即将来临的强制摘牌制度将对新三板产生深远影响。


而在摘牌制度的指导下,未来主办券商不仅要收企业挂牌的费用,后续的督导也是工作的重点,特别是避免挂牌后不幸摘牌的“悲剧”。在实际操作中,今年以来逐步出现券商已经不接挂牌业务了。对此,未来金融中介会逐步提高辅导企业的标准,粗放式的推荐会降低中介信用,评级比较高的券商不会再接这类业务了,而是会服务少而精的企业,如此倒逼证券公司转型。


如果摘牌制度实施,以后监管更多的是针对中介机构,而对企业则主要以信息披露为监管方式,“如果企业出问题了,先处罚证券公司,这样市场就会形成良性循环,监管成本也会下降。”毕竟券商的精力财力人力也是有限的,所以监管对中介要求的严格,导致中介会精于业务,而不会随意推荐企业了。


2017年证券公司分类评价结果出炉,这份评价结果就是遵照了7月6日证监会修订的《证券公司分类监管规定》。

 

对券商来说,最可怕的变化在于,扣分的地方比以前更多了。而“多扣0.25分可能就要缴上亿的保护金”。每1分要的都是券商的命。

 

这就意味从前股转对券商出具的“无关痛痒”的自律监管,以后可就成了名副其实的大杀器。股转手里从此多了一把尚方宝剑。

 

因为新规第十条规定:“证券公司被证券期货行业自律组织采取书面自律监管措施的,每次扣0.25分;被采取纪律处分的,每次扣0.5分;证券公司被中国证监会授权履行相关职责的单位采取措施的,比照执行”。

 

但是告诉券商宝宝们一个“不幸”的事实,根据历史数据,从2016年5月1日至2017年4月30日,股转一家开具的罚单,比证监会及其派出机构开具的行政监管罚单总和还要多。也就是说,新三板业务成了券商最容易丢分的一块业务。


去年49家券商在三板业务上多丢了18.75分


过去一年来,券商有多心塞,我们来看一组数据:

 

从2016年5月1日至2017年4月30日(证券公司分类评价期是从5月1日至次年4月30日),证监会及其36家派出机构开具的行政监管措施罚单总共为48张,但股转公司一家开出的罚单就达到78张,其中包括3张纪律处分罚单,75张自律监管罚单,涉及49家券商。

 

从罚单数量上来看,与股转公司相比,证监会及其36家派出机构开出的行政监管措施罚单确实堪称“小概率事件”。

 

新规出台后,股转出具的自律监管也成了扣分项。以每次扣0.25分计算,这49家券商在新三板业务上将多扣掉18.75分。

 

其中,财通证券、东莞证券、华泰证券被处罚最多,均被股转公司采取了4次“自律监管措施”,算下来均被扣掉1分。而在评价期内,这三家券商并未遭到来自证监会的行政监管。

 

只有华泰证券因2016年11月被证监会“责令改正,给予警告,没收违法所得1823.53万元,并处以5470.58万元罚款” 而扣了6分。

 

相比证监会,股转公司监管更严格,因为挂牌公司数量多而且不规范,股转连业务上的问题都会层层把关。


扣0.25分可能就要缴上亿的保护金,

券商会加速退出吗?

 

对券商来说,每1分,不,每0.1分,要的都是账上白花花的银子。

 

“现在多扣0.25分可能就要缴上亿的保护金,还可能遭降级”,某券商内部人士对小编表示。

 

“证券公司的评级降低后,缴纳的投资者保护基金比例将增加,净利将受到一定影响。同时,降级之后,证券公司新业务或者业务扩张将受到限制。”

 

在相关规定中,从AAA级到D级的证券公司,分别按照其营业收入从0.5%至3.5%不同比例缴纳保护基金。从AA降到A这样的“内部降级”将多缴营业收入的0.25%,从A降到BBB这样的“外部降级”,将多缴营业收入的0.5%。



以上文中提到的被股转自律监管最多的财通证券为例,在2016年的分类评级中,财通证券的评价结果是A级,如果今年从A级调降至BBB级意味着其缴纳的保护金额将增加0.5%。2016年,财通证券营收为42.56亿元,算下来将多缴纳2128万元,占公司当年15.47亿元净利润的1.36%左右。

 

缴了钱还不算完,被扣分后还有降级的风险。

 

一方面,分类监管规定指出,“中国证监会每年根据行业发展情况,结合以前年度分类结果,事先确定A、B、C三大类别公司的相对比例,并根据评价计分的分布情况,具体确定各类别、各级别公司的数量,其中B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。”

 

虽然无法明确,具体扣多少分会降一级,但“B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分”明确表明,如果没有加分项,还在股转这里多扣了哪怕0.25分,就真的有可能会被降级。

 

0.25分对财通证券来说意味着多缴2000多万,而对于那些营收上百亿的券商来说,则意味着上亿的钱。

 

2016年券商营业收入排名前三的分别是中信证券、海通证券、国泰君安证券。这三家券商的营业收入分别为380.02亿元、280.12亿元、257.65亿元。

 

因此,这三家券商来说,多缴纳0.5%分别需要多缴纳1.9亿元、1.4亿元、1.3亿元。

 

除此之外,券商在经营经纪、自营、承销保荐、资产管理等业务时都需要按照一定比例实施风险资本计提准备,A、B、C、D类券商分别按照基准计算标准的0.3倍、0.4倍、1倍、2倍计算有关风险资本准备,这意味着评级下调的券商其风险资本计提的成本也将增加。

 

众所周知,券商的新三板业务普遍比较“鸡肋”,相比其他业务,不挣钱还要担责,因此已有不少券商在收缩三板业务。


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