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证券投资:对价值的追求已融入东方证券血液 ——“悦享投资之美”系列访谈

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编者按:2018年3月9日,东方证券即将迎来自己的20岁生日。对20岁的青年人而言,未来将充满无限的可能;对20岁的东方证券而言,此刻正焕发着蓬勃的生命力。


东方证券诞生于证券行业草创期,伴随着中国资本市场的发展和成熟,一路砥砺前行,绘制出了一条坚韧的生命曲线。二十年来,公司已从一家上海本土的地方性券商成长为全国性的证券金融控股集团,更是打造出“大投资”这块在业内响当当的“金字招牌”。


为了让更多的人了解东方,与东方“悦享投资之美”,特推出“悦享投资之美”系列访谈,陆续呈现东方证券大投资板块的成功秘诀。

 

“自营部门设立之初,第一任部门总经理王国斌就确立了‘夯实投研能力、追求绝对收益’的经营理念,也就此决定了我们的投资基因。”东方证券投资业务总部负责人冯洁表示,团队坚持价值投资的理念,深知投研和风控的重要性,通过良好的发展平台构建了优秀稳定的团队,以此获得长跑的能力。


早在1998年公司成立之际,证券投资业务总部就作为自营业务的重要板块,被设为独立部门。它伴随东方的成长,几度穿越牛熊,实现了24%的年化复合收益率,为公司贡献了十分可观的利润。



只会讲故事?不投!


对东方而言,证券投资不仅是为数不多的老牌业务部门,对公司的发展乃至如今大投资板块整体投资理念的形成,都意义非凡。自成立以来,证券投资业务总部始终秉承“夯实投研能力、追求绝对收益”的经营理念,注重价值投资,从企业的真实成长中获取收益。


证券投资业务总部专注于权益类投资,2014年之前主要投资于A股市场,此后随着沪港通、深港通的开通,投资阵地拓展至H股市场。


除了2008年全球金融危机和2016年A股熔断带来的系统性风险导致亏损以外,20年来,部门每年都取得了盈利。其挑选资产的原则十分简单、明确,团队依照三个方法来挑选标的。


首先,拥有宏大叙事能力却没有确定回报周期和清晰盈利模式的项目不投。其次,寻找激发和创造市场真实需求,或能突破传统技术瓶颈的项目。最后,寻找优秀的团队和具有诚信的当家人,拥有丰富经验和优秀的可追溯业绩的团队更能收获资本市场的信任。


想要找到这样的标的,离不开扎实的研究。这位部门负责人继而又强调:“我们对自己的定位非常清晰,作为财务投资者,要寻求真实的收获和回报。在投资一家公司之前,我们会进行详尽、深入的尽调,不会投资没有真实业绩支撑的公司。只有具备真正赚钱的商业模式、具备一个确定性的周期,我们才会考虑将它列入资产池。”


在认真做好投资的同时,公司也十分注重风险的管控。在公司实现A+H上市之后,资本金更为充裕,肩负的责任也更重大。冯洁坦言:“我们自己就是做投资的,十分看重被投公司对股东的责任感。现在换位思考,我们也会把盈利和风控作为投资行为的前提,尊重股东的权益,用好股东的每一分钱,时刻提醒自己把控风险。”


在过去的近20年中,证券投资业务总部没有发生过较大的业务风险,这也是其获得较高收益率的一个重要前提。除了公司总部的风控措施,部门也制定了风控政策,并专门设立了风控岗位,通过制度上的安排来控制风险的发生。

 

流失率不到1%是怎么实现的?


要深度贯彻经营理念和投资理念,是一个知易行难的过程,拥有一个稳定而专业的团队至关重要。基于成体系的培养模式和优秀的成长平台,部门投研团队多年来保持人员稳定,专业度在岁月的沉淀中不断提升。


冯洁透露,证券投资业务总部的管理核心在于对人才的培养,这与公司以人为本的“家”文化也十分契合。多年来,部门在团队建设上已形成一套心法。


其介绍称,投资和研究岗位同属一个团队,在部门的人才配比中,80%的人员被配置在投研岗位。研究员是基础岗位,投资岗位上的交易型人才大部分从研究岗位中提拔。


这也可以看出,证券投资业务总部对研究这项基础工作非常重视,一个研究员只有在经过充分的培训,其研究体系的成熟度、严谨度都通过考核,其专业能力、人品和风控能力都被综合考量之后,才能放心把资金交给他来投资。


目前,部门研究员以校招为主,应届生加入团队后,前两年不参加考核,以令其在学习、培训中积累对宏观环境、行业发展以及个股情况的研究能力,培养其对待研究工作的严谨态度。两年后,新晋研究员进入考核体系,很大一部分考核权重来自于实盘贡献。


多年来,公司证券投资业务总部的人员流动率都处于行业低位,每年的流失率不到1%。


据冯洁介绍:“除收入外,大家在选择职业机会的时候,会结合团队氛围、平台声誉等因素进行综合考量。公司自己培养出来的投研团队,对公司的企业文化和投资理念都有较强的认同感和归属感,再加上他们在公司这个平台上能够有所收获、有所成长,这对年轻人而言很有吸引力。”


在采访的最后,冯洁描绘了她眼中证券投资的真义: 资本市场是现代金融体系的重要构成,也是市场化资源配置的主战场,投资于企业成长所带来的真实财务回报,是券商支持实体经济发展的一种重要方式。


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